电气设备:强烈推荐火电板块 荐7股

2019-12-05 05:37:45 来源: 内蒙古信息港

电气设备:强烈推荐火电板块 荐7股 2017-0 -07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

1)发改委7日表示2017年已没有必要在大范围实施煤矿减量化生产措施,先进产能和特殊煤矿继续 0生产,净调入省份、资源枯竭省份不做硬性要求,其他地区在煤价绿 间(500-570元/吨)不再执行276限产。

2)发改委数据,全国1-2月全国火电发电量同比增长8.1%。

点评:

1-2月火电发电量超预期,煤炭取消276限产,火电企业业绩环比改善在即17年1-2月全国火电发电量同比增长8.1%,超出市场预期。

我们认为,水电发电量同比下滑10.7%与实体经济改善是主要推动因素。若此趋势继续延续,火电全年发电量高增可期。此外,发改委明确2017年已没有必要在大范围实施煤矿减量化生产措施,先进产能和特殊煤矿继续 0生产,净调入省份、资源枯竭省份不做硬性要求,其他地区在煤价波动的绿 间(500-570元/吨)不再执行276限产。煤价预计将出现平稳回落,火电企业业绩环比改善在即。

火电供给侧改革超预期,市场化交易倒逼落后产能出清火电供给侧改革力度加大,发改委明确2020年将煤电产能限制在11亿千瓦以下(16年9.4亿)。政府工作报告指示2017年淘汰、停建、缓建煤电产能5000万千瓦以上,我们估算其中500-1000万千瓦为淘汰落后产能,其余部分为停建、缓建产能。

预计全年煤电装机净增 500万千瓦左右,新增装机增速将降至 .7%,装机增速超过用电量增速的情况出现反转,利用小时数回升在即。此外,国家能源局规划2018年我国实现4万亿千瓦时工业电量全部市场化交易。市场化交易规模扩大利好发电效率高、平均成本低的大型发电企业,有利于淘汰落后产能,提高行业集中度。

行业盈利触底反弹在即,强烈推荐火电板块火电需求增加与煤价平稳下行将使火电业绩触底反弹,预计一季度火电企业业绩将出现环比改善,三季度末火电业绩出现同比改善。目前,煤电作为为重要的公用事业行业之一正处于盈利底部。供给侧改革与市场化交易有利于行业集中度提升和落后产能出清。大型电力集团与区域龙头,华能国际、华电国际、大唐发电、国电电力、国投电力、深圳能源、浙能电力。

风险提示煤价大幅上涨;平均上网电价继续下滑;行业政策变化或落地不及预期;宏观经济发展不及预期;用电量增长不及预期

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